08.10.09
No part of my compensation… [Kendim için birşey yapıyorsam...]
Finansal kuruluşların yayımladığı bazı analiz/araştırma notlarının sonunda yer alan şerh cümlesi oldukça ilginç, ilginç olduğu kadar komik, belki bir o kadar da naiv. Notların yazarları, “söz konusu notların hazırlanmasının kendilerine bugüne kadar herhangi bir maddi kazanç sağlamadığı ve gelecekte de sağlamayacağı” şerhini düşüyorlar. Kurumsal bir zorunluluk, kanuni takibata karşı bir şemsiye bu.
Şerh cümlesi ile anlatılmaya çalışılan, analist arkadaşlarımızın yaptıkları analizlerden ve bu analizlerin piyasa etkilerinden nemalanmadıkları, yani analiz yaparken ve sonuçlar türetirken bilimsel/teknik tarafsızlıklarını koruyabildikleri olmalı. İddia edilen bu tarafsızlık sayesinde, analistlerin hazırladığı notları okuyan ve bu notlardan faydalananların müsterih olması sağlanmaya çalışılıyor.
Oysa iddia edilen “nemalanmama” durumu ve “tarafsızlık” ancak muhasebeleştirme bağlamında geçerli olabilir. Kontrol etmek isteyenler biraz uzak bir literatürde doğru cevapları bulabilir, bkz. vergilendirme, vergilerin kanuni etkileri karşısında ekonomik etkileri…
